夏普率与K比率
2008-05-14 16:28:01 来源： 作者：
夏普率是由诺贝尔奖得主威廉夏普提出，也是资金管理产业的标准衡量指标。
计算公式 夏普率＝（平均报酬率/报酬率标准差）×期间调整因子
分子部分，计算每天、每周或每月报酬率的平均数。对于特定期间的报酬率，还必须减去无风险工具（例如国库券）的报酬率。分母部分－也是这个公式的风险部分－则是报酬率的标准差。
如果某个策略的交易结果经常大赚、大赔，则报酬率分配的标准差就会很大，因此也属于高风险策略。反之，如果报酬率都紧围绕在平均数附近，报酬率标准差就会很小，策略的风险程度也较低。
所得的商还要乘以期间调整因子，后者年度期间的平方根。如果夏普率采用每天报酬率，期间调整因子就是252（一年的交易天数）的平方根，才能转换为年度化夏普率。同理，如果夏普率采用每月的报酬率，期间调整因子就是12的平方根。经过期间调整为为年度化夏普率之后，才能比较不同测试期间长度的两种策略。
夏普率没有基准点，因此其大小本身没有意义， 只有在与其他组合的比较中才有价值。夏普率越大，说明投资单位风险所获得的风险回报越高。
关于K比率，描述稍复杂，在此只简单一提。K比率没有单位，可以用来比较不同市场与不同测试期间的策略绩效。玉米期货的每周绩效，可以与IBM短线交易绩效互相比较。
另外，作者还提到基准策略比较。关于交易策略的绩效衡量，除了采用夏普率与K比率之外，评估其他新想法时需要既有策略作为评估基准。
通道突破与移动平均穿越系统是目前使用最普遍的策略，《常用交易策略比较》一书曾提到，绝大多数新策略的表现，都远远不如最简单的通道突破与移动平均穿越系统。（呵呵，各位可以尝试把这两套方法的精义纳入自己的交易系统中）因此，当我们测试任何新构想时，都与这两种策略互做比较。
关于通道突破系统，我们采用下列法则：
建立多头部位：如果今天的收盘价是最近四十天的最高收盘价；
结束多头部位：如果今天的收盘价是最近二十天的最低收盘价；
建立空头部位：如果今天的收盘价是最近四十天的最低收盘价；
结束空头部位：如果今天的收盘价是最近二十天的最高收盘价；
移动平均穿越系统也采用类似参数：
进场做多：如果十天收盘价移动平均线向上穿越四十天收盘价移动平均线；
进场放空：如果十天收盘价移动平均线向下穿越四十天收盘价移动平均线；
这两套系统是我们评估其他策略的基准。
每种策略都针对29种期货市场与34支股票市场进行测试（包括外汇、利率、股指、金属、能源、谷物、肉类、软性；股票包括能源、工业、消费服务、医疗保健、金融－－－这里不一一举例），涵盖期间为1990－－2001年低。
讯号都发生在每天收盘，然后在隔天开盘进行交易。起始资金：10,000。