CFD市场投资理论及方法研究
2012-07-04 07:16:42 来源： 作者：
提要
本文主要研究 CFD ( Contract For Difference )市场，即差价合约市场基本的投资理论和方法，主要内容包括 CFD 概念、生存模式、基本投资方法、日交易计划标准化，尝试进一步完善 CFD 金融投资理论及方法，并将其系统化，希望能抛砖引玉。
关键词： CFD 市场 理论 方法 系统化
一、 CFD 市场
CFD ( Contract For Difference )即差价合约市场，是投资领域基础产品衍生发展形成的金融市场，可将一切资本产品纳入其中，包括外汇、黄金、白银、原油、股票指数、股票和大宗商品(如农产品)等。由于带有杠杆， CFD 具有风险大、投机性强、不易管理的特点。这个市场难于生存，但并非不能生存。估计 90% 的投资者很快血本无归， 8% 的投资者在里面还能坚持几天，但不免最终浮尸其中， 1% 的投资者能够长期生存下来，但恐怕只能微利，剩下的 1% 不仅能够长期生存下来，而且还能保持稳定的较高收益。在这最后的 1% 的投资者中，年平均收益水平还可细分为 10% 、 20% 、 30% 、 40% 、 50% 、 60% ，再高就不敢说了(估计几乎没有了，因为这是长期平均年收益水平，偶尔的暴利不代表长期平均收益水平)，分布的人群比例估计分别为千分之五、千分之四、千分之三、千分之二、万分之七、万分之三。所以这个市场不是所有投资者都能介入的市场，介入者必须掌握其中运行规律，经过千锤百炼，才能济身百分之一、千分之五乃至万分之七以内的行列。
CFD 市场中所有产品价格在实际市场开市期间与实际市场的金融产品完全一样，闭市期间由 CFD 市场供求关系决定(如果实际市场闭市期间， CFD 市场还要交易的话，部分做市商提供这种服务)， CFD 市场中投资者的资金并不直接进入 CFD 市场对应的实际基础市场，通过一定杠杆机制，使投资者资金进行放大，来参与这个市场，由于存在自动平仓机制，资金管理稍有不慎，极易暴仓，这个市场价格由于与实际市场价格完全一样，并不存在被做市商操控的担忧，除非实际基础市场被大型机构操控，这就不是 CFD 的问题，而是实际基础资本市场的问题。上面提到的 CFD 市场生存人群比例，这应该是统计概率决定的(由于没有做实际统计，仅是估计，但也与实际差不多)，所以做市商依据此统计概率，来组织 CFD 市场，赚取大多数投资者损失的钱，当然也会支付少数投资者赚取的钱，总体看，稳赚不赔，盈利丰厚。在这个市场中，投资者只能争取成为极少数者，才能长期稳定赚到钱，否则不要参与这个市场，即使这个市场能以较少资金参与，撬动较大交易规模，也坚决不要参与，否则，可能发生妻离子散，家破人亡的惨剧。
二、 生存模式
a) 理想生存模式
在 CFD 高杠杆市场中，只能日内短线交易。
10 次交易， 8 次是对的， 2 次是错的。止损点 50 点，盈利点 100 点，则
总盈利 = 8×100-2×50 =800 -100 = 700 点
在实际中，成功率能达到 80% 的可能，只能存在于万分之 3 以内的顶尖专家高手，止盈点能成功实现在 100 点的估计不到 30% ，往往盈利在 30~50 个点就会走掉，而 99% 以上止损点会被执行，所以总盈利基本不会向上述公式所描述那样理想，假定平均盈利点有 50 点，止损点为 50 个点，那么，
总盈利 = 8×50-2×50 =400 -100 = 300 点
而在少数成功投资者中，平均成功率假定为 70% ，那么
总盈利 = 7×50-3×50 =350 -150 = 200 点
如果平均成功率为 60% ，那么
总盈利 = 6×50-4×50 =300 -200 = 100 点
综上，只要成功率保持在 60% 以上，平均止盈点为 50 点，止损点为 50 点，至少能保证盈利在 100 点以上，这就能保证长期在 CFD 市场中生存，且稳定获利。
b) 实际生存模式
i. 不做投资计划，直接根据感觉走
实践证明，无往而不败！只能成为 90% 血本无归者。
ii. 做好投资计划，根据计划顺势操作
这才是成功之道！
关键有两点：
1 、 做好投资计划，保证成功率在 60% 以上；
2 、 在计划指导下，根据经验，在挂单并不能自动成交条件下，顺势操作，保证成单，以及至少 30 个点条件下(平均止盈点必须在 50 点左右)进行止盈。这是关键中的关键，只能在实践中形成条件反射式的经验，个中奥妙，尽在其中！
三、 投资方法
a) 轻仓方法
i. 单元按计划轻仓顺势交易法
单元按计划轻仓顺势交易法是指在持续稳定精确( 70% 以上正确性)的投资计划(按日线为基础进行的技术分析)指引下，按计划喊单内容进行某一产品(即所谓单元)挂单，根据经验，在挂单并不能自动成交条件下，顺势操作，保证成单，以及至少 30 个点条件下(平均止盈点必须在 50 点左右)进行止盈，手数结合止损点数，保证总止损金额在可忍受范围内(如 5% 以内，即所谓限量)。优点：计划 + 顺势，成功率高。缺点：一旦计划做错，顺势操作变成了逆势而行，被止损后，交易者心态不易控制。
ii. 多元按计划轻仓挂单智能交易法
所谓多元按计划轻仓挂单智能交易法是指在持续稳定精确( 70% 以上正确性)的投资计划(按日线为基础进行的技术分析)指引下，按计划喊单内容进行多产品( 6~10 个产品，即所谓多元)挂单，手数结合止损点数，保证总止损金额在可忍受范围内(如 5% 以内，即所谓限量)，挂单截止时间在主要货币对、金银、原油等日内收盘时间(即所谓日内)，多空方向、入场点位严格按投资计划，止盈点位不能按计划点位，而应放到止损点数的两倍(如果计划止盈点位大于止损点数两倍的话)，止盈是止损两倍足以保证持续稳健盈利了，而且智能交易，自动执行往往不会严格到达计划止盈点位，即使差的不多，也不会被执行，当然也可能超过计划止盈点位，但这不是该法计划中的盈利，得不到也不会影响该法的正确性。该法的关键是不能人为干预，要做到无为而治。即使部分产品被止损，也不要取消其它产品的挂单，因为在计划正确率为 70% 以上时，在一段时间内平均必有 30% 以内的挂单产品被止损，但由于还有 70% 以上挂单产品是会被止盈的，而自动被止盈的关键有两点：一是眼看部分产品被止损而无动于衷，另一点是不贪心，止盈点位不能按计划点位，而应放到止损点数的两倍(如果计划止盈点位大于止损点数两倍的话)。这个方法优点：只需挂单，不必盯盘，自动执行、收益稳定。缺点：没有额外收益。条件：计划做得稳定精准( 70% 以上正确性)；操盘手不受干扰，无为而治。
iii. 费波纳奇关键点后移轻仓交易法
所谓费波纳奇关键点后移轻仓交易法是指在没有提前做计划的情况下 ( 即无计划 ) ，某产品 ( 即单元 ) 价格在某方向发生较大变化，则待其回调到高低点差的 61.8%( 费波纳奇关键位 ) 处 , 再后移一定点位 , 挂单操作或直接进场操作 , 当然要轻仓 ( 限量 ) 。该法优点：不必探顶或探低，只需及时计算回撤位，不必做计划。缺点：由于没有计划指引，常常市场进行中的临时回撤位不是真正的回撤位，会被止损了结，所以一定要轻仓(限量)。
iv. 突破轻仓顺势交易法和获利平保金字塔式加仓法
b) 重仓轻损方法
i. 单元按计划重仓轻损顺势交易法
与单元按计划轻仓顺势交易法的区别在于入市点和仓位，其它如止损点、多空、盈利点等都相同(即严格按每日投资计划相关品种的详细投资计划)。
入市点
外汇主要货币对一般 50 个点止损，在不改变计划止损点的前提下，将计划中入市点后移 30 点，这样实际止损点是 20 个点，止损点虽减少了，但等待时间加长，且成单率会下降一半多，因为可能当日不会到达那个点位。
仓位
由于止损点由 50 个点减少到 20 个点，所做品种相应仓位可扩大 2.5 倍。
ii. 多元按计划重仓轻损挂单智能交易法
与多元按计划轻仓顺势交易法的区别在于入市点和仓位，其它如止损点、多空、盈利点等都相同(即严格按每日投资计划相关品种的详细投资计划)。
入市点
外汇主要货币对一般 50 个点止损，在不改变计划止损点的前提下，将计划中入市点后移 30 点，这样实际止损点是 20 个点，止损点虽减少了，但单个品种成单率会下降一半多，因为可能当日不会到达那个点位，但这对多元多元按计划重仓轻损挂单日内智能交易法影响有限，因为品种多，即使单个品种成单率下降，总体仍有单可成，且可通过增多品种的方式，解决成单数量问题。
仓位
由于止损点由 50 个点减少到 20 个点，相应仓位可扩大 2.5 倍。
iii. 周一重仓轻损伏击法
该法的理论依据：周一往往是变盘日，容易在早盘震荡后，形成日内单边走势。
该法的具体内容如下：
1 、 周一开盘前，提前做好日内投资计划，要求正确率 80% ，也就是说具备做 10 次投资计划，能保证 8 次对， 2 次错的能力；
2 、 在早盘 7 点后， 8 点(冬令时)前，夏令时则早盘 6 点后， 7 点前，进行观察伏击；
3 、 计划中品种市场点位进入周一日内计划的点位大体范围时，则适量重仓轻损按计划方向出击，如果正确的话，应在出击后较短时间，如 15~20 分钟内，出现盈利，但应保证在 8 点前(冬令时)或 7 点前(夏令时)，出现这个结果，一旦出现，观察一段时间如 15 分钟，则可平仓保护，然后可出去逛街了，一定要坚持到中午左右再看结果，不要再理它，就算是不如意，也没有任何损失，因为已经平仓保护了，如果达到自己的预期，则获利平仓走人，如果单边走势猛烈，还可继续持有到傍晚，再观察是否走掉，当然不能隔夜，获取较丰厚回报后，不要贪心，及时走人。当然如果早 8 点前(冬令时)或 7 点前(夏令时)没有出现盈利结果，必须在出手后的 1 个小时内择机止损走掉，不能心疼，重仓轻损后的总止损金额一定要在自己可接受的范围。
iv. 关键支撑阻力位重仓轻损挂单法
该法的理论依据：在重大事件发生时，市场必有较大波动，但瞬间波动幅度往往在到达第二支撑或阻力位附近时回撤。
该法的具体内容如下：
1 、 做好投资计划，精确知道要做的品种的支撑 / 阻力位，和多空方向；
2 、 事件发生前，按计划在第二支撑或阻力位进行重仓轻损挂单操作，挂单总止损金额要在自己可接受范围内；
3 、 事件发生时，如果挂单没成交就算了，及时取消挂单，如果被止损就认了，如果按计划成交后就回撤了，那就成功了。
c) 轻仓方法与重仓轻损方法益比较
i. 轻仓方法收益分析
10 次交易， 8 次是对的， 2 次是错的。止损点 50 点，盈利点 100 点，则
总盈利 = 8×100-2×50 =800 -100 = 700 点
成本利润率 =700/100=700%
在实际中，成功率能达到 80% 的可能，只能存在于万分之 3 以内的顶尖专家高手，止盈点能成功实现在 100 点的估计不到 30% ，往往盈利在 30~50 个点就会走掉，而 99% 以上止损点会被执行，所以总盈利基本不会向上述公式所描述那样理想，假定平均盈利点有 50 点，止损点为 50 个点，那么，
总盈利 = 8×50-2×50 =400 -100 = 300 点
成本利润率 =300/100=300%
而在少数成功投资者中，平均成功率假定为 70% ，那么
总盈利 = 7×50-3×50 =350 -150 = 200 点
成本利润率 =200/100=200%
如果平均成功率为 60% ，那么
总盈利 = 6×50-4×50 =300 -200 = 100 点
成本利润率 =100/200=50%
综上，只要成功率保持在 60% 以上，平均止盈点为 50 点，止损点为 50 点，至少能保证盈利成本利润率在 50% 以上，这就能保证长期在 CFD 市场中生存，且稳定获利。
ii. 重仓轻损方法收益分析
重仓轻损条件下，分析如下：
10 次交易， 8 次是对的， 2 次是错的。止损点 20 点，盈利点 100 点，则
总盈利 = 8×100-2×20 =800 -40 = 760 点
成本利润率 =760/40=1900%
1900%-700%=1200% ，成本利润率增加了 1200% 。
在实际中，成功率能达到 80% 的可能，只能存在于万分之 3 以内的顶尖专家高手，止盈点能成功实现在 100 点的估计不到 30% ，往往盈利在 30~50 个点就会走掉，而 99% 以上止损点会被执行，所以总盈利基本不会向上述公式所描述那样理想，假定平均盈利点有 50 点，止损点为 20 个点，那么，
总盈利 = 8×50-2×20 =400 -40 = 360 点
成本利润率 =360/40=900%
900%-300%=600% ，成本利润率增加了 600% 。
而在少数成功投资者中，平均成功率假定为 70% ，那么
总盈利 = 7×50-3×20 =350 -60 = 290 点
成本利润率 =290/60=483%
483%-200%=283% ，成本利润率增加了 283% 。
如果平均成功率为 60% ，那么
总盈利 = 6×50-4×20 =300 -80 = 220 点
成本利润率 =220/80=275%
275%-50%=225% ，成本利润率增加了 225% 。
综上，只要成功率保持在 60% 以上，平均止盈点为 50 点，止损点为 20 点，成本利润率增加了 225% ，这就能保证长期在 CFD 市场中生存基础上，获得稳定较高获利。
四、 日交易计划标准化
CFD 市场投资无论是轻仓的方法还是重仓轻损的方法，其基础是能制定出成功的日交易计划。不同交易者有适合自己的日交易计划编制方法。不过市场是同一个市场，同一日同一产品的日交易计划编制基础应具有共性，下文尝试探讨共性是什么。主要分两类：牛皮市和突破市。牛皮市可考虑逆市操作系统，有时还要结合日波动幅度和支撑位 / 阻力位；突破市则需结合逆市操作系统、费波纳奇回撤位和超买或超卖状况。
1 、 牛皮市日交易计划编制标准化方法
a) 主要依据逆市操作系( CDP )统来确定。
在次高卖出，在次低买入，多空方向则根据收盘价距次高近，还是距次低近来决定。如距次低近，则次低为买入点，目标位为次高；如距次高近，则次高为卖出点，目标位为次低。
逆市操作系统次高和次低的确定的方法如下：
平均值 = (上日最高价 + 上日最低价 + 收盘价 ×2 ) / 4
次高价 = 平均值 ×2 - 上日最低价
次低价 = 平均值 ×2 - 上日最高价
b) 有时要考虑日波动幅度和支撑位 / 阻力位
如果根据逆市操作系统确定的计划波幅太小，还要考虑该品种的大体日波幅，将根据逆市操作系统确定的计划再依据当日支撑位 / 阻力位来合理修订。
2 、 突破市日交易计划编制标准化方法
a) 破位下行
i. 没有超卖
做空
卖出点 = 上日最低价 + (上日最高价-上日最低价) ×0.618( 或 0.382)
目标位 = 逆市操作系统的次低点
ii. 超卖
做多
买入点 = 逆市操作系统的次低点
目标位 = 逆市操作系统的次高点
b) 破位上行
i. 没有超买
做多
买入点 = 上日最高价 -(上日最高价-上日最低价) ×0.618( 或 0.382)
目标位 = 逆市操作系统的次高点
ii. 超买
做空
卖出点 = 逆市操作系统的次高点
目标位 = 逆市操作系统的次低点
iii. 0.618( 或 0.382) 的确定
主要依据该品种日平均波幅、(上日最高价-上日最低价)的差值大小及支撑阻力位来确定。
c) 超买或超卖的确定
1) 超买的确定
i. RSI( 相对强弱指标 )
如果 RSI>70, 则超买。
ii. KDJ
如果 K>90,D>80,J>100, 则超买。
2) 超卖的确定
i. RSI( 相对强弱指标 )
如果 RSI<30, 则超卖。
ii. KDJ
如果 K<10,D<20,J<0, 则超卖。