投资与扫雷——策略技巧篇
2009-01-29 13:13:02 来源： 作者：
??上回说到看R君扫雷，悟出一些投资的原则来，R却对此很不以为然。他将我视为典型的学究派，只见口号、不见真招，不符合实用主义的精神；而一件简单的事情非要上升到原则的高度，明明是游戏、却非要和投资搅和在一起，实在是乏善可陈。
??应该说，R的评语句句击中要害，而且他的这种看法颇具代表性，道出了目前普遍存在的一种倾向：在纷繁复杂、变化多端的当今世界中，人们的各种行为都带有了“快餐”的特征，以至于“如何”
??这种技巧性的东西倍受推崇，它背后隐藏的原则却往往为人所忽视。技巧，使用起来是起效快、效果好，但是它有一个致命的缺点——如果忽视了原则，一旦环境、条件发生了变化，单纯的技巧就会应对不及、更有可能一败涂地。所以，技巧肯定不能独自成章。而原则其实就蕴藏在平时生活中最不起眼的小事之中。
??我们说策略和技巧是轻松实现投资目标的关键，那么，从扫雷之中究竟可以找到哪些投资的策略和技巧？
??投资的扫雷策略之一：下海之前先试水
??“试水”，与其说是一种投资策略，不如说是一句“废话”——这无疑是任何一个没有投资经历的人开始投资生涯的第一步。在投资理论上造诣再深，真正过招时尚需要演练一番，何况是不熟谙理论的大多数人。在电脑上玩过扫雷游戏的人应该都知道，打开一局高级的游戏，你所知道的只是在那个有480个小方块的雷区之中，有99颗雷；只要鼠标左键击中了其中任意一颗，就会输掉整局游戏。我们的扫雷明星R的做法是在雷区的东西南北四方迅速地用鼠标点击一番，如果出现较大面积的数字区，有可能超越以前的记录，才开始按“数”索骥。这就是“试水”。
??试水的目的就是寻找最佳的起点，或者说最大的成功可能性所在。对于投资而言，试水就意味着探索最适合自己的投资工具或投资组合。举一个简单的例子，大家都说炒股赚钱，但是风险也很大，可是如果不亲身入市，只是通过一张简单的风险态度调查表来判断自己是否能够承受股市的风险，恐怕就是不准确的；在股市中胜出需要有敏锐的洞察力和相当的胆识，而这个也是需要通过实践来佐证的。用大额的资金来进行这些检验是不明智的，这个时候，试水就是非常必要的。
??试水的第一步就是对各种投资工具的总体态势有一个基本的把握，根据“学习”他人的实践而得的经验初步判断某一种投资工具或投资组合是否在自己备选范围之内。例如，收藏品投资的流动性低、对相关的专业知识要求很高，这样的特点完全可以从书本或他人的介绍中了解到；那么它必定不适合应急资金的投资，而对我这种门外汉来讲，也是不会予以考虑的。在这里，资金的用途、收益目标、个人的爱好与知识结构起着决定性的作用。这一步是最为基础的，也是至关重要的。
??一旦某种工具成为备选项，接下来要进行的工作就是对特定投资的检验。既是试水，自然不是全身心的进入，而是小规模资金的尝试与试探。要检验的项目包括：
??投资工具或投资组合的风险是否符合自己的风险偏好，或者更重要的，自己能不能亏得起；
??该投资的特点是不是符合自己的喜好、时间和精力；
??自己是否有迅速熟练掌握该投资之特征的潜力。
??投资的扫雷策略之二：学会放弃
??做检验，就有可能失败，如果这种失败是难以承受的，就要及时撤出；如果你对某项投资、特别是某只股票产生了怀疑，那么，不要再坚持，及早退出吧。在经济学中有一个著名的名词，叫做“沉没成本”，它指的是已经付出、而且无法收回或改变的成本。比如说，R在开局后迅速扫描了一遍“雷区”，但是点开的无雷区都没有连成块，找雷相当困难；这个时候，之前在雷区四处“扫描”所用的时间就是沉没成本，再继续花时间找雷，R能突破以前记录的希望就相当渺茫。
??所以，如果你发现自己的投入已经变成沉没成本，还试图将其收回，并为此继续追加投入，那无疑是不理智的。“不要为洒了的牛奶哭泣”，说的就是同样的道理——积极地去避免以后不要洒更多的牛奶，才是更有意义的。不过，这话说起来很容易，但真正付诸于实践，就需要放弃的勇气和智慧。是否有勇气放弃，主要地取决于一个人所拥有的资产及其风险偏好程度等性格特征；而放弃的“智慧”，实际上更像是一种艺术。
??放弃可以分为两种，彻底的和暂时的。R在开局初的“扫描”后发现情况离实现自己的目标太远，便果断地选择重新开局，这可以说是彻底的放弃。对投资而言，我们很难说会彻底地放弃某一类投资工具，现在退出金币投资，并不代表以后不会收藏投资金币；但是学会彻底地放弃某一项特定的投资却是必要的，比如你买了一家公司的股票，而你后来发现这家公司的债务已经大大超出公司资本金，只是通过发行股票或借贷来支付股东红利，也没有改善的迹象，那么他们总有一天会陷入困境，此时如果不及时抛出，恐怕就很难全身而退。
??另外一种放弃是暂时的。一局游戏到了中途，R经常会发现，自己正在集中精力攻破的区域中有几个方块很难区分到底是不是有雷，这个时候他往往会换一个方位，从容易下手的地方接着开始，最后从“后方”迂回地解决先前遇到的障碍。这种暂时的放弃也可以称为“以退为进”。张三希望将一部分资金用于股票投资，经过观察和分析发现股票投资的收益也很让他满意；可是，在试水之后，他发现投资于股票需要一定的时间和精力捕捉价格信息、跟踪股市波动，而他目前无法满足这种要求，那就完全可以先投资在定期存款、国债等上面，等情况有了转变，再重新进入股市也不迟。这听起来有些类似于“专捡软柿子捏”，不错，从容易获得效益的领域开始，当然会提高全盘获胜的可能性。
??选择放弃，还要在心理上做好准备。今天从股市里退出来了，明天却发现股市骤升，很多人的第一反应恐怕就是后悔不迭，而很少想到如果股市不是骤升、而是暴跌，自己又将如何地庆幸。能甘心放下，就要有勇气承担后来的种种变化导致的心理落差。当然，这种勇气来源于放弃之前所做的细致、深入的研判。
??投资的扫雷策略之三：把目光放在中长期
??观R扫雷有一种感觉，他终局的速度快，但是开局也十分频繁。这很像是在进行短线投资：快进快出，有赚就走；一旦苗头不妙，立刻撤出。这样的做法，可以让R在扫雷英雄榜上叱咤风云，可是他必定需要经常放弃最终获胜的机会，并付出较高的沉没成本。更重要的，你如何判断苗头是否真的“不妙”？有几次或几十次判断准确是完全可能的，但难的是能对几百次，更不用提每次都对。所以要论总体的胜率，R却比不上我。实际上，这种做法也是很多人投资效果不理想的重要原因所在。
??初步的试水之后应该而且可以找到适合自己的投资工具，是股票还是债券，是金币还是邮票，备选的范围已经有了（当然，这个范围不能过大，没有一个人能够掌握所有投资工具的特征、并在每一种工具的投资上获得成功）；然后通过进一步的检验和研判确定在投资工具大类中具体的投资品种，或者说具体的投资组合。做出一项这种决策可以说是相当难的，而且需要付出的时间和精力也很多，所以，不要轻易地改变你经过深思熟虑和实践检验得来的结论。
??因此，相对而言，投资是一种中长期的行为。可现实中，很多投资者的心态往往比较浮躁，喜欢“痛快”，求赚心切，把目光放在短期的收益上，容易跟着行情的波动“全进全出”。如果恰好能够在低价位时买进，高价位时卖出，无疑可以获得较高的利润；可是，一旦时机掌握不当，不是错失良机，就是被套牢。每天抢进抢出并不是聪明的方法。在沃伦•巴菲特看来，“优秀企业的不断运作所持续获得的利润，会远远高出买卖差价的获利。”也就是说，耐心地持有，往往会得到较高的盈利。遗憾的是，巴菲特赖以成功的信条却往往被大家所忽视。
??怎么改变这种局面？很简单，就是把目光放在中长期。比如扫雷，开局时扫描一番之后，无雷区面积并不大，不能迅速结束战斗——不能在短时间内赚得可观的收益；但是继续下去，靠自己的才干和能力，完全可以找出所有隐藏的地雷——持有最终会带来高收益。那么，明智的选择自然是继续游戏。
??具体的投资操作中有更强的技巧性。现在市面上充斥的许多《指南》之类的手册，很多杂志、报纸、网站上的各种“投资诀窍”，大都集中在这个层面的问题上，之中不乏真知灼见，当然也有鱼目混珠、甚至误导性的言论。但是，需要特别指出的是，除非你有亏不完的钱，就千万不要“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。这可以说是一个为众人所耳熟能详的准则，不过很多人都只是将其理解为要多元化投资组合。实际上，它还暗含着一层在不同时间段上分散投资的意思。
??把眼光放在中长期有一个问题，就是买入时机往往不好把握。举个简单的例子，在空头趋势的尾段，人气涣散，走势反复，你认为是底的时候，往往市场还有反复再跌的可能。一种经典的、较为稳健的操作方法是，将买入的频率设为每月一次、每季一次或每年一次，当价格较低的时候多买一些，当价格较高的时候少买一些。这样，虽然投资者不能得到最低的成本，但一定是相对低廉的成本。当然，间隔越短，在市价走低时买进的机会就越大，这完全取决于自己的习惯、风险态度和精力等因素。
??说到底，一切的策略、技巧都离不了一句话，“投资是一个人的游戏，你必须自己做出判断。想投资，那就自己好好的研究你将要进行的交易。”