谁动了我的美元？
2009-07-16 14:13:53 来源： 作者：
现代金融学的基础是围绕一美元展开的，概言之，今天的一美元比明天的一美元更值钱，无风险的一美元比有风险的一美元更值钱，这两大原则可谓道尽了金融学的奥妙，接下来的繁复计算无非都是据此生发出来的开枝散叶，而事实上这也正是我们投资理财所应有的基本理念。
点破了简单至极，但是应用起来却难于登天，因为生活远比理论复杂得多。比如媒体公布，深圳房价头三个季度又涨30%，那么，这个时候， 我们是应该买房还是等待观望呢？这种两难选择最需要的就是前述两大原则。
原则一谈及的是货币的时间价值，静态地考虑了货币的精神损耗等贴现因子，但是，如果我们面对的是未来的超额增长预期，比如这种势头还能持续下去，就有相当于年收益30%强的增值幅度，那么，显然我们肯定愿意把今天的一美元投入到深圳的房产以换取未来的1.3美元。
但是，别急，第二个原则马上随之登场，后者涉及到的就是风险问题，相当于中国人所谓的二鸟在林不如一鸟在手。因为终值的1.3美元毕竟是一个或有的数字，历史无法推导未来，未来是否还会有30%的增值空间我们无从肯定，即使表面上有，我们能否顺利套现也不得而知，特别是再考虑到不同投资主体的风险偏好与承受能力，问题就重新复杂了。
因此，罗伯特·清崎在其著名的《穷爸爸富爸爸》里并不把房产列为投资品种，归类于消费项目，因为还有一个折旧与维护成本在里头，此外通常还会有装修成本与资金成本以及转让时的费用成本，这些共同构成了你今天一美元的贴现因子，换言之，综合考虑下来，媒体公布的30%涨幅与你的实际收益率并不是同一概念，后者通常会比前者小很多，这一收益预期空间的压缩反过来又影响到我们对风险的承受力度，毕竟，我们的风险承受系数通常都要与预期收益相匹配。
换成一个简单模型就比较容易理解，比如你有两种选择方案，一种是无风险地得到8000元钱，另一种是80%的概率得到10000元，而同时还有20%的概率什么都得不到，你会选择哪一种呢？其实两者的收益率是完全相同的，但是，风险系数不同，答案自然不言而喻。而我们所谓的投资房产无非是这一模型的翻版而已。
在模型状态很多人都会做出理性选择，但在实际生活当中常常南辕北辙，我们从深圳楼盘的火爆热销中可见一斑。这就涉及到了与一美元法则完全相反的公平赌局悖论。
公平赌局本指一种彩票，其预期收益等于参加成本。但是稍作变化之后我们就可看出其中的微妙，比如我们先设定一种猜硬币的公平赌局，一个选择奇数（即连续两次图案不同）或者一人选择偶数（即连续两次同面），赌注为等值硬币，这种赌局很多人都认为公平不吃亏，所以不会断然拒绝参加。但是，如果换成赌口袋里的两张百元钞票号码尾数之和的奇偶，赌注为百元钞票，这时候基本上没有人愿意参加。事实上两者损益得失的概率完全相同，但是因为货币效用的边际递减，人们最终都会选择远离公平赌局。宁愿参与那些对自己看似有利实则更为不利的非公平赌局。而且通常是成功概率越低，参与者越多。
经典如福利彩票与体育彩票，其实成功的概率连万分之一都不到，但人们却愿意乐此不疲而断不肯参与概率为50%的公平游戏。等而次之，当属炒楼了，粗略算来，成功的概率不会超过1%，在我们身边可以看到因为有钱而买很多楼的人，但却很少看到因为买楼而赚很多钱的人，因为真正的高额回报率早被开发商榨尽，30%或者50%甚至更多，而行业的整体回报率却只有那么多空间，留给投资者的还能有多少呢？所以，我们时常可见暴富的开发商，几时见过暴富的买楼人？而且，即使市场价格真地上涨了，但是你不套现又如何实现利润呢？又或者你高位出货了，但却又买了涨幅相同的新楼，你的利润又在哪里呢？可是如今举国上下投资房产的人依然群情汹涌，全然应了那句老话，人是贱虫，不打不从。
统计表明股市是典型的七亏二平一赚的负和竞局博弈（考虑到手续费印花税等因素，否则应为零和竞局），但仍然会有数以千万计人沉醉其中，去博一分连十分之一概率都没有的希望，而且，浑然忘记了一个常识，没有学过医的人不可以上手术台，没有学过开枪的人不可以上前线，独独没有学过投资的人却可以照样把脑袋别在裤腰上在股市里杀进杀出。而且还常常是越滥的股票人气越旺，越好的个股越乏人问津。可谓把公平赌局悖论发挥到了极致。
由此我们可以看出，一方面我们冀望能够得到无风险的美元，另一方面我们又期望得到时间价值递增的高回报的美元，而这世上显然没有如此好事，既有高回报又全然没风险，结果，我们就开始跟着感觉走，铤而走险，剑走偏锋，背离公平赌局以致渐行渐远。
但在所有非公平赌局中有一点却是公平的，那就是你都必须落子无悔愿赌服输，于是，这种理财的命运可想而知，因为胜负的概率在游戏开始之前就被庄家设计好了，锋利的快刀早就等着你洁白的脖颈，张开血喷大口的钱柜等着你献上血汗换来的每一张钞票，即使焚香祈祷也改变不了这注定的命运，因为这是你的选择，是你背离法则应有的代价。也许，什么时候你真正体会到了那简朴的一美元法则，你才能够真正开始拥有自己的美元，否则，你根本谈不上拥有什么样的美元，因为即使你偶尔过手的美元都不过是给大鳄们准备好的下酒菜。我们不需要会下金蛋的美元，我们真正需要的是不会长了翅膀飞进别人腰包的美元，并且，还要一直放在自己伸手就能够得着而别人永远够不着的地方。