细数美国零售外汇行业现况及其四大顶级外汇交易商

如今，谈全球零售外汇经纪商，我们可能更多的是聊英国和澳大利亚，很少提及美国的外汇公司。为什么？因为能够在这个国家活下去的经纪商屈指可数，多数外汇公司在2008年后就退出了美国市场。

 

美国作为外汇交易最早的发源地之一，金融监管可谓是全球最为严苛的国家。多重金融机构监管及不同的金融监管法规，塑造了美国金融市场全方位的监管架构。正因如此，在2008年金融危机发生后，美国零售外汇经纪商遭遇了前所未有的监管压力，也造成上面所说的，几乎所有在美国的经纪商选择出走，包括全球知名零售外汇经纪商福汇集团（FXCM）。

 

在美国，所有外汇经纪商，包括介绍经纪商（IBs），必须在国家期货协会（NFA）进行注册。NFA是全美期货行业的自律组织，旨在为广泛的市场参与者提供透明度和保护。NFA还提供经纪商注册信息和背景（BASIC）查询系统，投资者可以在线查看经纪商的监管和合规情况。目前，接受NFA监管的零售外汇经纪商仅有嘉盛集团（Gain Capital）和Oanda两家。

 

 

 

美国外汇市场有一个重要的转折点，即2010年7月21日生效的多德弗兰克法案。2008年全球经济危机爆发后，市场对于金融衍生品过度杠杆化的批评日益加剧，多数投资者认为那些金融机构是造成此次经济危机的推波助澜者，甚至是罪魁祸首。去杠杆化、收紧金融衍生品交易规则、保护投资者利益的呼声此起彼伏。

 

多德·弗兰克法案禁止了大部分外汇零售柜台交易。作为该法案的一部分，美国商品期货交易委员会（CFTC）2010年年初发布对公众的征求意见稿，对包括杠杆比例在内的多个交易方面提升监管等级。然而，在收紧监管的过程中，也曾出现不可思议的一幕，即CFTC对外汇交易杠杆比例的限制。

 

时任总统奥巴马签署多德弗兰克法案

 

2010年，CFTC曾发出咨询文件，将外汇交易最高杠杆比例限制为1：10，而此前的杠杆比例可高达1:100。这一点引发了行业的激烈反抗。

 

美国曾经最大的外汇交易商联盟（FXDC）为此专门推出了一个网站，鼓励经纪商和交易者们直接“声讨”CFTC。FXDC认为，1：10的最高杠杆比例限制将有害外汇市场交易和美国经济，这主要表现在5个方面：

 

● 杠杆比例限制将迫使90%的零售外汇交易者将账户转移到离岸经纪商；

● 客户的转移最终可能导致零售外汇行业数千人失业；

● 美国将失去数十亿美元的外汇交易，这将减少国家潜在税收；

● 外汇诈骗将出现得更加频繁，因为离岸经纪商本身就带有很大的诈骗嫌疑；

● 离岸经纪商不受到美国市场监管，因此打击外汇诈骗的工作量无疑变得更大，过程也将更复杂。

 

FXDC（目前已经不存在）的成员多数是当时美国市场上知名的经纪商，如OANDA、嘉盛集团（Gain  Capital）、福汇集团（FXCM）、FXDD、GFT、IBFX等。在短时间内，就反对CFTC的1：10杠杆比例上限，FXDC收到了来自经纪商和交易者超过6,000份回复和意见。

 

最终双方妥协的结果，即今天美国市场上实施的主要货币对1：50、其它货币对1:20的杠杆比例限制。这一限制于2010年10月18日正式生效。

 

 

近年来，CFTC收紧外汇行业监管的举措不断扩大，包括对交易中的订单处理、杠杆比例和对冲等不断发出新要求。

 

CFTC强制要求，所有零售外汇交易商（RFEDs）、期货佣金商（FCMs）、商品基金经理（CPOs）、商品交易顾问（CTAs）、介绍经纪商（IBs）和上述机构的关联个人都必须通过国家期货协会（NFA）取得CFTC注册资格。

 

FCMs需对其IBs进行担保，并监督IBs的运营和活动。

 

CFTC对于外汇公司的的资本要求较为苛刻，比如FCMs的净资产要求达到2000万美元，如果公司对外汇客户的负债超过1000万美元，则还需要增加相应金额的5%的资本金。此外，IBs的资金要求为大致为50,000美元。

 

零售外汇经纪商不得接受非美国居民客户，而海外经纪商不得在美国展开业务。

 

SEC监管下的所有经纪交易商（BDs）禁止进行杠杆外汇交易。被禁止BDs也包括同时在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册成为期货佣金商（FCMs）的成员。

 

应该说，CFTC和NFA对金融衍生品市场的监管以严厉著称，无论是强制注册，还是提高监管资本要求，外汇市场都平静的接受。

 

 

从2008年金融危机以来，美国CFTC/NFA监管下的零售外汇经纪商从40家急剧减少，到2017年10月，美国市场零售外汇经纪商仅剩4家，分别为嘉盛集团、OANDA、盈透证券（IB）和TD Ameritrade。

 

 

今年春季，在“吃下”福汇集团美国客户资产后，嘉盛集团无疑成为美国零售外汇行业的“龙头”，零售外汇交易量一直维持在2000亿美元上下，零售外汇账户在13.4万个左右。二季度营收表现出色，净收入达1390万美元，较去年增长29%。

 

另外，嘉盛集团2017年也在透过可转换有限票据的发行积极融资，目的用于战略并购和股票回购计划。另外，嘉盛也对旗下零售外汇品牌Forex.com全面升级其英国金融市场行为监管局（FCA）监管下的中文服务，包括扩充市场至新型外汇交易、指数和大宗商品差价合约等。

 

 

一直以来，Oanda视自己为科技公司，该公司已相当具有竞争力的点差和深度市场流动性著称。此外，Oanda还向投资者提供大量外汇交易工具和产品，包括分析工具、外汇新闻、培训教材、MT4插件等。

 

 

作为全球知名的美股、期权、债券等金融产品经纪商。IB盈透在外汇交易方面有着低交易费用和高水平执行、全球产品、高端交易技术、风险管理工具和交易培训等。目前零售外汇交易在IB盈透整体业务中，占比不足10%。

 

 

TD Ameritrade是美国三大在线交易商之一，成立于1971年，纳斯达克上市公司，其前身为奥马哈证券（Omaha Securities），主要提供股票、期货、期权、外汇、基金及固定收益等投资产品。外汇交易服务主要有由TD Ameritrade FX提供，同时客户只接受美国客户，交易平台为界面较为复杂的thinkorswim。值得注意的是，TD Ameritrade FX使用的流动性来自嘉盛集团。

 

近一年来，美国零售外汇市场遭遇许多意想不到的变化。以往市场的龙头福汇集团今年2月份退出美国市场，盈透证券（Interactive Brokers）也在去年停止零售业务。

 

研究咨询机构-投资趋势（Investment Trends）公布的最新美国零售外汇行业调查显示，随着外汇经纪商福汇退出该市场，外汇交易者的人数相比去年出现大幅缩减。约85,000个交易者在过去的一年中至少进行了一笔外汇交易，人数相比去年已经减少了19%。

 

投资趋势调研主管Irene Guiamatsia表示：“除了监管决定导致福汇和盈透证券的零售业务退出外，美国零售外汇保证金市场还面临着多重挑战。”

 

另外，其它类别的投资产品也吸引了不少注意，比如期货、二元期权等等。调查发现，已经有15%的外汇交易者已经在交易期货。还有23%的交易者表示接下来的一年可能开始期货交易。

 

对此，Irene Guiamatsia表示：“期货成为重要的竞争市场，外汇交易者同时交易两种产品，无疑分散了其交易量。美国的外汇经纪商太少，相比之下其他类型的经纪商却能提供广泛的交易工具、而且品牌辨识度也非常高。”

 

移动交易在美国大规模普及。目前使用移动设备进行交易的外汇交易者人数占比达到82%，越来越多的新手交易者也更喜欢用手机等移动设备交易。